歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

地方平臺借道私募債金融掮客搭橋“委托融資”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

私募債存在委托融資的問題,如地方平臺委托當地企業替他們發私募債融資,或者資質差的企業委托資質好的企業替他們融資。”南方某券商債券人士告訴本報記者。記者多方調查發現,此種案例確有不少。

今年4月9日,銀監會下發《關于加強2013年地方融資平臺風險監管的指導意見》,強調各銀行要控制平臺貸款比重,審慎持有融資平臺債務,不得為平臺債提供擔保。

面對監管層三令五申的融資限制以及巨大的償債壓力,地方融資平臺不得不尋找其他融資方式,而限制較少的私募債則成為追逐的對象。

而與此同時,中小企業私募債市場也從火爆趨于冷淡。多位券商人士表示,目前私募債不好銷售,完全處于買方市場。不過,監管層對私募債的支持力度卻在不斷加大。

借私募債平臺委托融資

渣打銀行最新發布的《亞洲債務大起底》顯示,中國地方融資平臺債務未償余額目前在19萬億-20萬億,約占GDP的38%,近財政部國債余額一倍。企業債占比最高,截至去年末,企業債約占GDP的117%。

在地方融資受限與償債壓力不斷增加背景下,借助私募債籌集資金成了部分地方平臺的融資之道。

“一般發城投債的地方政府都有這種需求。城投債有凈資產比例限制,融資渠道有限,因此很多都會借道企業發私募債。”上海某券商的投行人士表示。城投債發行條件規定,累計債券余額不超過凈資產(不包括少數股東權益)的40%。

上述業內人士告訴記者,其正在操作一個這樣的案例,但拒絕透露更多內容。“一個愿打一個愿挨,很多是因為政府與企業有合作項目。”

地方平臺借道企業發私募債一般有兩種方式,一種是地方政府與企業直接溝通協調,另一種則通過金融掮客,替地方平臺或企業等潛在客戶尋找資金。

“通常雙方會簽一個高融資成本的融資協議,然后中介機構會找一些低成本的融資項目,通過中間利差獲利。”一位業內人士告訴記者,通過金融掮客,平臺公司會借助一些資質好的企業發私募債,并免費為其提供擔保。

一位金融掮客也介紹了操作方式。“我們會幫助一些企業發行私募債,它們一般資質都比較好,不差錢。通常情況下,募集資金我們會留用一部分,這部分會由擔保公司提供無限連帶責任擔保。若發行企業不用任何款項,我們將承擔所有費用,并每年為企業提供一定的資金使用費。”

而這些資金基本上都通過金融掮客流向了地方平臺與一些急需資金的企業。

“這種借道發行的模式,無論是企業還是地方融資平臺都有不少,很多中介機構都是通過中介費來賺錢。”一家中小型券商債券人士表示,各企業之間以及母公司與子公司之間均存在借道發行情況。

北京一家券商的投行人士告訴記者,一些上市公司或母公司也會幫子公司擔保發行私募債,子公司募到資金后再通過會計處理把資金轉回母公司,“母公司規模太大,發不了私募債”。

“會計上很好處理。如兩個公司有資金往來、供銷關系,可以多計提些應

付賬款或其他應付款,私下很多這樣操作。”上述券商人士表示。

值得注意的是,委托融資大多發生在私募債領域。“與其他債券發行相比,私募債監管不是十分嚴格。”前述北京投行人士表示,私募債并未規定募集資金的使用范圍,沒有募投項目要求,一般都拿去補充流動資金,但沒有人會去監督到底是如何補充的,監管寬松亦產生了利益尋租。

私募債銷售陷困境

“借道發行的私募債很多都由地方平臺擔保,他們一般都有國資背景,信用級別高也比較好銷售。”上述北京券商人士稱。

然而,如今私募債市場卻有些冷淡。多位債券相關人士均表示,目前私募債銷售難度頗大。

“可能因為流動性限制與風險問題。私募債風險很高,但收益卻很低。風險收益不成比例。”一位私募債銷售人員告訴記者。

根據相關規定,中小企業私募債投資者被限定為券商、基金與機構投資者,而國內銀行、保險(放心保)等大型機構投資者則不能購買。上交所對個人投資者設立了500萬元的準入標準,深交所則不對個人開放。高風險、低流動性讓投資者逐漸失去興趣。

據統計,今年上半年已發行中小企業私募債70只。2-4月份發行數量分別是17只、11只、17只。而5月與6月發行數量均不足10只。

5月中小企業私募債共發行9家,備案28家,其中上交所19家,備案金額26.77億元;深交所備案9家,金額7.9億元。6月發行7家,備案16家,其中上交所9家,深交所7家。

盡管很多投行人士并不看好私募債,但證監會仍在力推中小企業私募債發展。

在7月15日國務院召開的全國小微企業金融服務經驗交流電視電話會議上,肖鋼表示,證監會將進一步擴大中小企業私募債試點范圍,拓寬中小微企業融資渠道,更好地滿足其融資需求。

截至今年6月底,中小企業私募債試點范圍已擴大至22個省。滬深交易所累計接受311家企業發行中小企業私募債備案,備案金額413.7億元;210家企業完成發行,籌集資金269.9億元。

推薦閱讀

365金融是什么?

365金融是廣州世襲投資管理有限公司旗下專注于提供普惠金融服務的網絡理財平臺。3...

365金融如何保障投資安全

365金融如何保障投資安全?365金融憑借公司多年金融服務行業的經驗,通過規范、...

365金融怎么樣

365金融怎么樣?廣州世襲投資管理有限公司承諾旗下365金融平臺不吸儲、不放貸,...

10月18日漲停板分析:計算...

大智慧阿思達克通訊社10月18日訊,周五,兩市共有29只漲停板。縱觀今日漲停板個...

2012年安徽金融界高端聚會...

HOUSE365郭軍華潤橡樹灣項目詳情業主社區相冊戶型地圖營銷中心現場報道品茗橡...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.shmrwb.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
七乐彩开奖结果 馒头店怎么做才能赚钱吗 卖oppo手机怎么赚钱 掌赚宝手机赚钱是真的吗 神武2家具怎么赚钱 街机捕鱼电玩 国标麻将怎么胡不了 网络点赞赚钱龙 栏目包装 赚钱吗 怀孕期间能做什么事情赚钱 海王捕鱼有破解版吗 伯乐彩票群 捕鱼游戏鱼轨迹怎么做 翻麻将牌怎么玩 聊天主播一个月能赚钱 android app 赚钱吗 jdb财神捕鱼怎么打好下