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加快金融期貨新產品上市步伐

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

股指期貨填補了中國金融期貨市場的空白,然而,這僅僅只是國內金融衍生品盛宴的開始。盡快推出金融期貨新產品,爭奪國際定價權,金融市場化改革客觀上需要推出更多的金融期貨產品來規避價格波動風險

金融業“十二五”規劃和黨的十八大報告等國家政策明確提出,要加快建設多層次資本市場,進一步推進利率、匯率市場化改革。在今后一段時間內,中國金融市場化改革的步伐將進一步加快,相關市場價格劇烈波動的可能性增加,金融機構對相關風險管理產品的需求日益強烈。

在多數業內人士看來,改革現有產品上市審批機制,加快金融期貨產品上市步伐已成當務之急。事實上,隨著我國金融市場改革步伐不斷加快,市場參與者對風險管理產品的需求日益增強與我國金融期貨市場產品供給少、新品種上市滯后的矛盾正成為當前市場的主要矛盾。

中國金融期貨交易所成立至今的7年時間里,只有滬深300股指期貨唯一一個金融期貨產品推出,不僅與發達市場存在較大差距,與主要新興市場在金融期貨市場發展上“起步晚、發展快、布局廣、品種多”也相差過遠。

截至去年底,巴西交易所、俄羅斯莫斯科交易所、中國香港交易所、中國臺灣期貨交易所和韓國交易所上市的金融期貨產品數量分別為47種、40種、22種、18種和15種。而建立起涵蓋股權、利率和匯率等資產的完整的金融期貨品種體系,印度、韓國、巴西分別只用了2年、3年和5年。

進一步推動金融期貨產品上市審批機制改革,完善金融市場運行體制,提高金融監管行政效能,為提升金融服務實體經濟的水平提供有力保障。可以考慮在《期貨交易管理條例》的框架下,提高期貨品種上市審批效率。如對于新品種上市,由國務院期貨監督管理機構征求國務院有關部門意見后進行審批;對于已經上市的同一金融期貨品種下的不同產品合約,直接由國務院期貨監督管理機構審批。

依托股指期貨成功經驗,中金所完全有能力構建金融期貨產品體系。在中金所推出金融期貨新產品,對于推動上海國際金融中心建設,也具有重大的戰略意義。

重推國債期貨,完善國債管理體系如今已箭在弦上。國債期貨作為國際上成熟、簡單和廣泛使用的利率衍生產品和風險管理工具,對于提高國債發行效率,降低國債發行成本,保證國債成功發行,完善國債管理體系,落實財政政策既定目標,具有重要現實意義。有利于促進國債發行,保障國家財政政策的執行;有利于提高國債現貨市場流動性;有利于完善基準利率體系。

此外,推出股指期權,構建金融創新基礎模塊有助于進一步豐富風險管理工具,滿足市場多層次、多樣化風險管理需求;改善投資者交易行為,為養老金、社保基金和保險資金等長期投資者提供有效管理市場下行風險的避險工具;為市場和宏觀部門提供可靠的市場指標,提高宏觀決策的前瞻性;提升金融機構服務能力,促進金融機構業務創新。

對于推出第二種指數期貨合約,豐富股指期貨產品線,目前市場也呼聲強烈。單一的滬深300股指期貨無法全面滿足各類市場機構對中小盤股票、分市場股票投資的風險管理需求。推出第二種指數期貨合約,有利于進一步滿足市場多樣化的風險管理需求;吸引更多不同類型、不同偏好的投資者進入股指期貨市場,優化市場參與者結構;為金融市場創新提供更多的基礎性產品,更好地滿足財富管理需求。

當然也不應忽略外匯期貨。隨著我國與世界經濟不斷融合,銀行等金融機構、數量龐大的中小企業迫切需要外匯期貨,以提高外匯風險的管理能力。推出外匯期貨,更可以進一步完善我國人民幣匯率的市場化形成機制,助推人民幣國際化進程。

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