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信用評級:金融危機后的翻云覆雨

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

世界金融體系從未像現在這樣嚴重依賴信用評級機構。一些歐盟官員認為,在歐債危機的演化過程中,穆迪等大型國際信用評級機構一直扮演著推波助瀾的幫兇角色。危機前,它們給希臘、葡萄牙等國評為優級,鼓勵它們無節制地借債花錢;危機后,它們又將評級一降再降,甚至使他們借不到救命錢。這些評級機構就像圖財害命的庸醫,人身體健康時開的都是補藥,人生命垂危時卻又不停地開毒藥。為了抵消國際信用評級機構對處理債務危機的負面效用,甚至有官員建議歐盟禁止信用評級機構對接受救助的歐元區國家進行信用評級。

以穆迪、標普、惠譽為首的信用評級機構在國際資本市場上翻手為云覆手為雨,就連美國都要仰仗它們的3A評級才能避免國家破產的危險。正如一本叫《即將來臨的國家破產》的書上說的,“只要有一個評級機構不再用最好的AAA給美國債務打分,就會在債券市場引起全球性震蕩,對美國國家債券的興趣將一落千丈。然后,美國就無法在自由的資本市場上再融資。這樣的一種狀況也被稱為國家破產。”

那么,為何信用評級機構在全球有這么大的影響力?它們究竟是維護公正的天使,還是暗中使壞的魔鬼?它們采用的評級方法和機制是否合理?信用評級的背后是否隱藏著國家和利益集團的巨大陰謀?信用評級機構在金融界處于何種地位、擔當什么角色、做哪些工作,市場究竟該如何采用這些信用評級?人們對于信用評級充滿了好奇。日本著名財經小說家黑木亮新著的《AAA評級戰爭》這本書,就是基于國際金融評級領域大量的真實事件,把國際信用評級臺前幕后的一場場真實的角逐和較量以近乎白描的方式呈現出來,讓想了解國際評級機構內部運作機制與評級內幕的讀者看得相當過癮。

正如作者黑木亮在書中借小說人物之口指出的:“金融危機是由于次級貸款作為原資產的證券化商品產生出當初預想外的損失所造成的。而且這種損失蔓延到CDO和SIV。我們意識到信用評級公司正是問題的起源。”“所謂信用評級,好比是設想一旦下起了傾盆大雨,那時候手里頭拿著的雨傘到底管不管用,需要對其進行事先評價。因為天氣好,手里拿的是破雨傘也沒問題,所以就評定為較高級別;下雨后,開始漏雨,到那時再下調級別。因為相信了高的信用級別,結果卻使得拿著傘的投資者像是被淋濕的老鼠一樣,那根本就不是信用評級。”雷曼兄弟事件正是如此,信用評級界的盟主穆迪提及雷曼公司有被降低級別的可能一事,僅僅是在雷曼破產的前三天。

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