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IMF金融穩定報告警示:長壽版金融危機來襲

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

4月11日,國際貨幣基金組織(IMF)發布了最新一期《全球金融穩定報告》,警告以美國、德國國債和優質企業債為代表的安全資產已開始“褪色”,對全球金融問題造成嚴重挑戰;同時,也提醒各國警惕“長壽版金融危機”的沖擊――“長命百歲”可能導致更嚴重的“老無所依”,養老問題將對現存的金融保險行業造成巨大挑戰。

去年8月以來,美國、法國、奧地利等國已喪失3A主權債務評級,這些國家的國債作為傳統意義上第一流“安全資產”的光環已經褪色,而且由于希臘、葡萄牙與愛爾蘭國債評級已被列入“垃圾”級別,全球“安全資產”的供應總量開始下滑。IMF預測,到2016年總共將有9萬億美元的主權債務將不再安全,也就是說全球安全資產很可能將縮水16%。

但與此同時,歐債危機的爆發又刺激投資者的避險需求,導致市場對“安全資產”的需求暴漲。IMF指出,新的審慎監管規定也刺激了安全資產需求上漲,例如,場外交易市場(OTC)上越來越多的金融衍生品交易要求用安全資產作為抵押。

“安全資產”供需失衡導致的扭曲后果反映在去年下半年開始的美國國債牛市上:盡管美國債務危機嚴重,但美國國債卻從去年下半年開始持續上漲。也就是說,變質的“安全資產”價格卻更貴了。

IMF認為“安全資產”褪色帶來的這種扭曲后果會給全球金融穩定帶來挑戰,并建議各國從三方面進行應對。首先在新的審慎監管規則中,對安全資產的特性進行更為具體和差異化的定義,使其能及時有效地反映安全資產本身的信用風險變化。其次,場外金融衍生品交易的中央結算機制(CCP)不應把其接受的“安全資產”抵押品局限于國債等有限產品,要擴大“安全資產”的范圍。第三,像美國這樣的“安全資產”發行者,應該通過減少財政赤字等方式,確保“安全資產”物有所值。

IMF也指出長壽時代來臨對全球金融系統的沖擊:如果到2050年全球人均壽命比當前預期高3歲,全球養老支出將增長50%。IMF預測,這將導致美國私人養老基金的支付額度增加9%,它們必須要求客戶繳納更多養老金才能保證收支平衡。

為避免現有金融體系受到“長壽版金融危機”沖擊,出現“長命百歲”反而“老無所依”的悲劇,IMF認為各國應該提高法定退休年齡,增加企業和個人的養老金繳納比例,降低養老金支付額度。IMF認為各國應盡早正視人口老齡化的沖擊,讓政府、企業和個人共同分擔“養老危機”的成本與風險,并從現在就開始行動。

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